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上市公司发生现金分红，增发价格也要随之下调，这是新股定价机制中的一大弊端。2015年、2016年五粮液每股收益分别为1.63元和1.79元，虽然2015年、2016年五粮液每股分配了现金红利0.8元、0.9元后，现金分红占净利润的比例约为50%，另外50%的净利润留存于企业，因此在此期间五粮液每股净资产实际上是增加的，由2014年末的10.39元增加至2016年末的12.40元；2017年9月末，其每股净资产甚至已上升至13.34元。

从2017年11月开始，随着拉夏贝尔股价不断下滑，邢加兴先后6次将公司股票补充质押给海通证券，邢加兴累计质押公司股份已占其直接持有股份的99.81%。7月30日，拉夏贝尔交出一份上市以来表现最差的业绩预告。业绩预告显示，截至2019年6月底的半年度，其预计实现归属于上市公司股东的净利润为-4.4亿元至-5.4亿元，同比下降约286.6%至329%。与此同时，同时期内，其境内线下经营网店较2018年底净减少2400余个。重压之下，8月6日拉夏贝尔股价跌破5元，邢加兴终于爆仓。

万琼表示，美股二季度业绩披露已进入尾声，根据自下而上汇总的成分股情况，二季度业绩在去年同期相对高基数的背景下依然维持了强劲增长。可比口径下，2018年二季度标普500指数EPS（扣除非经常性损益后）同比增长23%，略低于上季度的24.3%；纳斯达克100指数二季度EPS同比大增30.2%，显著高于一季度的18.1%，并创2014年三季度以来的新高。美股在过去几年中，每年有10%-20%的增长是靠企业盈利增长来拉动的，目前泡沫迹象尚不明显。

操作策略：建议短期回调继续试多，止损107250，下破107000转向。二、基本面分析1、镍矿市场状况分析镍矿价格上周价格有小幅上涨，主要因素还是印尼出口配额回收的心理影响。高品镍矿的价格有一定上涨。海运费本周没有变化。镍矿库存再次转为增加，wind数据增加18万吨，上海有色统计的数据则增加了4万吨，说明目前镍矿的库存再度转涨，可能限制价格上升。

五粮液是一家资金严重过剩的企业、账面巨额资金长期闲置，显然不需要通过股权融资方式筹集资金以支持企业发展；通过增发新股募集资金，只会导致其更多的资金被闲置，导致企业盈利能力下降，摊薄原有股东的收益，损害股东利益。个人认为，为了提高其资金利用效率，五粮液不仅没有必要增发新股，而且，还应利用账面闲置的资金回购其股票，或通过大比例现金分红的方式回报投资者。令人遗憾的是，五粮液却选择以超低价实施本次定向增发，显然损害了广大中小投资者的利益。

内幕交易面临何种处罚？法律明令禁止内幕交易，不管交易的结果是盈利还是亏损，最终都会受到严惩。在上述几起案例中，有当事人不仅被监管部门没收违法所得，还被处以3倍罚款。对于内幕交易的处罚，《证券法》第七十六条、第二百零二条作出相关规定，内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。非法获取内幕信息的，没收违法所得，并处以罚款。另外，《刑法》第一百八十条、第一百八十二条也对内幕交易、利用信息优势操纵证券交易价格等行为的量刑和处罚作出明确规定。